股票公开发行前的价格(发行价一年后会长多少)

最近股票公开发行前的价格，新发行股票频频破发，那么，当初新股发行价格到底是怎样制定出来的，发行价格到底主要受哪些因素影响？

价格特别是股票的价格影响因素其实非常繁多，下面分公司、政策、制度三方面来阐述一下。

一、公司自身因素

即发行人内部经营管理水平、盈利水平及未来的盈利前景、财务状况、生产技术水平、市场地位等，其中最主要的是利润特别是主营业务利润。主营业务的利润及其增长率乃至对未来利润增长预期，直接口决定发行价格的高低。

因此，为了制定合理的价格，必须对未来的盈利能力做出合理预期，可从以下几方面对利润进行分析。 ①发行人主营业务发展前景。 ②产品价格有无上升空间。 ③管理费用与经济规模性。 这是利润的内含性增长因素。④投资项目的投产预期和盈利预期。 投资项目是新的利润增长点。在很多情况下，未来利润的大幅度增加取决于投资项目的盈利能力。 此外，发行人本身的知名度，产品的品牌也需考虑。股票发行规模大也会降低投资者预期同时增加发行风险，从而对股票定价有拉低作用。

二、政策因素

①股票流通市场的状况及变化趋势。 股票流通市场直接关系到一级市场的发行价格。 发行价格要给股票上市后价格预留上升空间，才能够吸引足够投资者，保证发行顺利。牛市阶段时，各路新股都发行顺畅，上市后股价表现状况良好，这样，本公司发行价格可以适当偏高。

②发行人所处行业的发展状况、经济区位状况很大程度上决定了发行人的未来未来盈利能力，进而影响到股票发行价格的高低。 还应进行行业横向比较，是否具有优势。同时，行业的技术经济特点（如垄断性、投资周期、行业市场稳定性等）都是制定新股价格必须考虑的。

③政策因素

最主要的是两大经济政策因素股票公开发行前的价格：税负水平和利息率，直接影响发行人的盈利水平，因而是直接决定发行价格的因素。一般而言，享有较低税负水平或利息水平的发行人，其股票的发行价格则可以相对较高；

另外，国家有关的扶持与抑制政策，制定股票发行价格时，也是制定价格需要考虑的。

三、股票发行价格方式的确立

（1）市盈率定价法

p=PE*EPS,可见，市盈率和盈利直接决定新股股价高低。市盈率一般选择行业平均市盈率。看似简单，其实，正因为其直接决定股价高低，市盈率的决定是非常重要的，每个新股都应结合自己公司的个性化来对行业平均市盈率做合理的调整。

（2）净现金流折现法

（3）净资产倍率法

（4）国际市场上确定股票发行价格的参考公式是： 股票发行价格=市盈率还原值*40％+ 股息还原率*20％ +每股净值*20％ +预计当年股息与一年期存款利率还原值*20％。这个公式考虑四个因素的数据资料： （a）要参考上市公司上市前最近三年来平均每股税后纯利乘上已上市的近似类的其他股票最近三年来的平均利润率。占四成比重。 （b）要参考上市公司上市前最近四年来平均每股所获股息除以已上市的近似类的其他股票最近三年平均股息率，占二成比重。 （c）参考上市公司上市前最近期的每股资产净值。占股票发行价格的二成比重。 （d）要参考上市公司当年预计的股利除以银行一年期的定期储蓄存款利率。占二成比重。

四、不同的定价体制对新股股价制定的影响

全球的发行定价体制有很多种。同一新股的定价如果放在不同的定价体制下，必然带来各异的定价，因为其定价 *** 、参与方资格和素质丶监管规则等都会各有差异。

股票公开发行前的价格我国现行的新股发行定价原则方式如下：

（1） 协商定价方式，该方式由发行人与主承销商协商确定股票发行价格，报中国证监会核准。

（2） 一般的询价方式 该方式是在对一般投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式下，发行人和主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向机构投资者询价，并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格，以同一价格向机构投资者配售和对一般投资者上网发行。

（3） 累计投标询价方式

新股发行公司及其保荐机构应向询价对象进行询价。其询价方式分为两个阶段，即初步询价和累计投标询价两个阶段。

初步询价一般是指发行人及其保荐机构向不少于20家询价对象进行初步询价。保荐机构应在初步询价时向询价对象提供投资价值研究报告。这些网下投资者在本次初步询价开始前，应通过证交所所网下发行电子平台提交定价依据和内部研究报告给出的建议价格或价格区间，原则 上不得超出研究报告建议价格区间。保荐机构根据询价对象的报价结果确定发行价格区间及相应的市盈率区间。公开发行股数4亿股（含4亿股）以上，参与初步询价的询价对象应不少于50家。

累计投标询价一般是指在发行中，根据不同价格下投资者认购意愿确定发行价格的一种 *** 。通常，主承销商将发行价格确定在一定的区间后，发行人及其保荐机构在发行价格区间内向询价对象进行累计投标询价。投资者在此区间内按照不同的发行价格申报认购数量，主承销商将所有投资者在同一价格之上的收购量累计计算，得出一系列在不同价格之上的总收购量。并应根据累计投标询价结果，最后，按照总收购量超过发行量的一定倍数（即超额认购倍数）确定发行价格。

通过理解上述新股发行价格制定过程中各种价格影响因素、价格确立 *** 、价格制定体制、价格制定的参与方和利益方和监管方，我们可以看到，这些因素中，任何一个因素的变动调整，都会对新股价格带来影响。如果说利润、经营、行业、确立 *** 等等都是可以具体量化的话，如果说这些因素是大家以前在关注新股发行价格时习惯性关注和研究范围，那么价格制定的参与方和利益方和监管方，可以说，是一些比较主观的因素，这些主观因素都有其相应的利益出发点，而其在新股价格的形成过程中，其影响同样是我们不容小觑的。

最近，新发行股票弃购现象频发，破发现象也频发，特别是注册制的科创板和创业板。以后随着注册制的全面推行，破发现象会愈发成为常态股票公开发行前的价格！投资是人生大事，投资刚发行的新股更应该擦亮眼睛，看透公司，看透各参与方的利益诉求，这样才能看透发行价格！

最后，结合今天的热点：年内最贵新股纳芯微遭遇7.78亿弃购，这在迄今为止的中国股市恐怕是绝无仅有，以后如果有，也希望只是偶尔，不要经常。借用网上的评论： 各参与方需要及时重视和切实、公平、公正的发挥自己的应有作用，提高新股发行价格制定的公平合理性，兼顾多方利益才能实现共赢，否则，大面积弃购、大面积破发，投资者用脚投票，会严重损害到资本市场的正常功能。